LA BOLSA DE VALORES DE RUMANIA Y LAS CUENTAS GLOBALES U OMNIBUS.

LA BOLSA DE VALORES DE RUMANIA Y LAS CUENTAS GLOBALES U OMNIBUS.[i]

Es una institución  rumana de interés para inversores de capital. Empieza ahora una nueva andadura, debido a las últimas reformas civiles y mercantiles de fondo en Rumania y más concretamente la introducción de la moderna fiducia, que ya hemos comentado, y que viene a bien para los fondos extranjeros depositados en cuentas rumanas de inversión.

Las cuentas globales permiten a los brókeres comprar acciones u otros valores mobiliarios para todos los clientes de esa cuenta global, para posteriormente distribuirlo en cuentas individuales.

Las cuentas globales han sido durante años entre los deseos de los brókeres rumanos. Ahora, después de pequeños pasos, la decisión ha sido adoptada por la Comisión Nacional de Valores de valores (CNMV), que los introduce a partir del 1 de febrero 2012. El sistema es híbrido, de estilo rumano, por lo que momentáneamente no es del todo apetecible para los brókeres, pero es un comienzo.

En 2011  el Fondo de la Propiedad rumano,  abrió el camino. A él le siguió Petrom en el verano pasado y después el índice BET. Los oficiales de la Bolsa de Valores de Bucarest (BVB) y los brókeres se han preparado pues esperaban este paso. Ayer la Comisión ha decidido extender las cuentas globales, sin revalidación, en todo el mercado spot a comenzar en febrero.

No obstante, el entusiasmo es parcial, pues se prevén unos problemas para los que tienen clientes que usan bancas custodia.

Al momento presente, con las cuentas individuales si por error algún agente quiere vender un número de acciones mayor del que tiene en cuenta, el sistema no le permite realizar la transacción, pues ésta “ve” la cantidad real de acciones. En las cuentas globales, no obstante, el bróker no sabe exactamente el número de acciones que un cliente, usando una banca custodia, tiene en cuenta, existiendo el riesgo de vender acciones inexistentes. En estos casos no se conocen las consecuencias.

Los inversores instituciones, fondos de inversión o de pensión, son los que trabajan generalmente con una banca custodia.  Antes de esta generalización de las cuentas globales rumanas, se ha aumentado el nivel de posesión  en el Sistema informático financiero (SIF) del 1 al 5%. Algunos consideran que no es coincidencia, sino que ha sido un elemento que ha llevado a esa apertura, de modo que en el mercado no sea conocido el nombre de aquellos que incrementan su participación. Además la generalización parcial a las cuentas del índice BET no ha sido tan importante, teniendo los inversores extranjeros muchos problemas, debiendo mejor –exigen- pasar a un modelo europeo para evitar desacuerdos con los inversores.

Rumania era el único país de Europa que no tenía cuentas globales, siendo para inversores extranjeros las cuentas individuales difíciles de acceder en el mercado rumano. Con una cuenta global puedes comprar para más clientes y después distribuir las acciones. Para abrir una cuenta individual del extranjero se tardaba semanas.

Entre las opiniones de expertos en la materia señalamos las siguientes:

• Valentin Ionescu: antiguo director de la BVB. Dice que aunque no van a tener un crecimiento enorme de liquidez o de número de inversores extranjeros, si bien van a haber dos beneficios importantes en esta decisión de generalizar las cuentas globales, como son:  la accesibilidad rápida y flexible  de las órdenes y se verá el resultado en la liquidez de los productos derivados con activos soporte por acciones y por índices.
• Adi Lupsan, director adjunto a Intercapital Invest, dice que no espera tampoco unos efectos rápidos en el mercado de valores. Entiende que estas cuentas responden a una concepción híbrida, con variaciones rumanas. Y también porque la armonización con Europa es una medida necesaria y no una victoria, solo una alineación. Los inversores extranjeros no se alegrarán porque tengamos cuentas globales sino que dirán que tenemos un mercado normal.
• Los oficiales de Tradeville no creen que los efectos de la introducción de las cuentas globales serán diferentes de las que han venido observando tras la introducción de estas cuentas en los índices BET.
• Victor Stanila director de PR&Comunicare  expone que es más importante para los inversores extranjeros el cuadro general, los datos macroeconómicos, el potencial de crecimiento de la región, la estabilidad política y el potencial de las compañías, como dice. 
• Laurentiu Floroiu director de transacciones de EFG Eurobank Securities manifiesta que actualmente, debido a las dificultades de los mercados de capital, es difícil ver resultados de esta nueva opción.
• Declara Adriana Tanasoiu director general del Depositario central que ha analizado la situación de los brókeres en relación con su preparación para este cambio, y dice que si bien había más de diez firmas que no estaban preparadas, hace poco tiempo, parece que actualmente se ha cambiado la situación, entendiendo que todos los brókeres se han preparado suficientemente para ello.